財政發力帶動社融持續改善 “居民弱、企業強”格局重現

近年來，財政政策在中國經濟發展中發揮著越來越重要的作用，財政發力不僅能夠帶動社會融資規模的持續改善，還能夠為經濟發展注入新的動力，總體而言，10月無論是社融增量還是人民貸款增量都實現同比多增，下面就去看看具體情況!

財政發力帶動社融持續改善

11月13日，央行釋出的最新金融資料顯示，前10個月社會融資規模增量累計為31.19萬億元，比上年同期多2.33萬億元;10月份社會融資規模增量為1.85萬億元，比上年同期多9108億元。前10個月人民幣貸款增加20.49萬億元，同比多增1.68萬億元;10月份人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元。

近一段時間，在基本面弱修復預期尚未出現明顯反轉，而前期穩增長、寬財政工具已較多落地的環境下，貨幣領域加碼預期逐漸升溫。

中國人民銀行行長潘功勝日前表示，將運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導金融機構增強信貸增長的穩定性和可持續性。按照中央金融工作會議要求，積極盤活被低效佔用的金融資源，提高資金使用效率。

展望後續，多位專家預計，結構性政策工具加碼領域的信貸投放將得到強化，央行保持流動性合理充裕取向維持的確定性仍然較高。

“居民弱、企業強”格局重現

“10月是傳統信貸小月，從2019~2022年間看，10月份人民幣貸款增量佔9月份增量比重約為三分之一。總體而言，10月無論是社融增量還是人民貸款增量都實現同比多增，基本符合預期。”招聯首席研究員董希淼稱。

資料顯示，10月企(事)業單位貸款增加5163億元，同比多增537億元，主要貢獻來自中長期貸款和票據融資，分別增加3828億元、3176億元;而住戶貸款減少346億元，同比多減少166億元，住戶貸款減少主要拖累項是短期貸款(減少1053億元)，主要貢獻來自中長期貸款(增加707億元)。

與9月份有所不同的是，信貸增長“居民弱、企業強”的格局重現。不過，在9月住戶中長期貸款同比多增2014億元的情況下，10月住戶中長期貸款繼續實現同比多增375億元。

董希淼認為，這初步顯示，前期房地產政策調整優化的效果開始顯現，居民住房消費有所企穩。

光大銀行金融市場部巨集觀研究員周茂華認為，居民中長期新增貸款連續兩個月同比多增，一定程度反映出樓市銷售端在企穩回暖，居民對樓市預期在逐步改善。預計隨著國內經濟保持修復態勢，穩樓市政策效果會進一步顯現，房地產修復趨勢樂觀，但分歧可能在復甦節奏上。

從企業端來看，10月企(事)業單位貸款同比增加537億元，環比減少1.17萬億元，依然為信貸投放的主力。其中，短期貸款減少1770億元，中長期貸款增加3828億元，同比分別變動73億元、-795億元。

值得注意的是，在當月企業中長期貸款同比少增，企業短貸同比小幅少減的情況下，票據融資同比多增1271億元。市場分析稱，這與月內票據利率的持續下行相印證，顯示銀行存在票據衝量現象。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，一方面，9月季末對公信貸投放強度較高，10月作為信貸小月，對應投放節奏季節性放緩。另一方面，受“雙節”工作日減少等因素影響，10月官方製造業PMI結束四連升態勢，再度回落至49.5%的收縮區間，產需指數在9月較高基數上均有回落，企業新增融資需求減少。

溫彬預計，後續，隨著增發國債和專項債額度提前下達，預計11~12月PMI將重回榮枯線上方，地方化債推進也有助於穩投資、穩信心，帶動實體融資需求繼續改善。