煤炭需求增長太快 明年煤鋼去產能將成為發展主流

在今年煤鋼化解過剩產能任務超額提前完成的基礎上，2017年去產能將加碼擴圍。2017年，煤炭、鋼鐵行業去產能數量指標或增加一成以上，同時去產能範圍將擴至水泥、玻璃、電解鋁和船舶等行業。業內人士認為，在去產能加碼的同時，債務化解將進入攻堅階段，“抓優破劣”的去槓桿思路已初步顯現。

各地大力推進的去產能戰果顯著。根據國務院釋出的煤炭鋼鐵化解過剩產能實現脫困發展指導意見，從2016年開始，用3至5年的時間，退出煤炭產能5億噸左右、減量重組5億噸左右，5年內淘汰1億-1.5億噸鋼鐵產能，其中2016年煤炭和鋼鐵去產能的目標分別是2.5億噸、4500萬噸，目前均已超額完成。

“這段時間，煤炭需求增長太快，真有點出乎意料。”黑龍江省一位地方煤炭企業負責人告訴記者，今年8月以來，企業使用者每月的煤炭需求量都在100萬噸以上，但企業只能生產提供70多萬噸，供需缺口較大，煤炭價格也出現一路上漲態勢。

記者調查瞭解到，隨著經濟形勢特別是資源類產品價格回升，一些列入關閉計劃或被限產的產能開始改造提升產量，部分已經停產的專案出現了“復產衝動”，少數國企甚至有將工作重心轉向產能擴張的衝動。為此，中央經濟工作會議特別強調，要防止已經化解的過剩產能死灰復燃，明年繼續推進鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能。國家發展改革委副主任、國家能源局局長努爾·白克力在全國能源工作會議上也分析稱，發電、鋼鐵、建材等行業用煤需求下行風險極大，化工用煤增長有限，預計2017年煤炭消費量將繼續下降。今年的去產能措施尚未根本改變煤炭市場供大於求的局面，未來三至五年，去產能仍將是煤炭行業發展的主流。

據透露，在數量指標加碼的同時，明年去產能將加快淘汰一批災害嚴重、資源枯竭、技術裝備落後、不具備安全生產條件、不符合煤炭產業政策的煤礦，重點淘汰30萬噸以下的落後產能。嚴控新增產能，通過減量置換，依法依規處置在建手續不全煤礦和涉嫌違規煤礦，有序發展先進產能。規範煤礦生產建設秩序，加大未批先建、超能力生產等違規行為的治理力度。下一步，將盡快明確先進產能標準，按照減量置換原則，在去掉一批落後產能的基礎上，有序建設一部分大型現代化先進煤礦，增加先進產能、保障供給安全。

鋼鐵面臨著同樣的局面。興業證券分析師秦源預計，2016年將有超過7000萬噸的產能實現退出。近日，河北省將2017年去產能目標從壓減鍊鐵產能1624萬噸、鍊鋼產能1562萬噸提高到壓減鍊鐵產能1714萬噸、鍊鋼產能1986萬噸，這表明，明年全國鋼鐵去產能力度將更大，行政手段和環保手段或將有所加碼。

值得注意的是，水泥、平板玻璃、電解鋁和船舶等行業的去產能工作也上升到中央層面。事實上，上述行業化解產能措施喊了數年，但部分地方政府和企業卻還是繼續上新專案。在用市場、法治辦法去產能的思路下，今年工信部等有關部門，就淘汰上述行業落後產能開始制定相關意見，設定了環保、能耗、質量、安全、技術等紅線，凡是有一項不達標的相關產能必須退出。

地方也陸續確定了這些行業去產能的目標，例如水泥方面，河南、江蘇、吉林計劃在兩三年內化解過剩產能1000萬噸以上；北京、天津、河北、山西、海南、青海、四川等地則化解過剩產能100萬-300萬噸。

在去產能加碼推進下，業內人士一致判斷，上述行業盈利將大幅度好轉。廣發證券分析師安鵬判斷，明年多數公司盈利至少回升到2012年、2013年水平。而秦源預計，2017年中鋼協會員企業合計盈利有望超過400億元，樂觀情況可能超過500億元。

債務化解也進入攻堅戰階段。臨近年末，多部委聯合下發《關於鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務問題的若干意見》，提出了加大對兼併重組鋼鐵煤炭企業的金融支援力度、嚴控違規新增鋼鐵煤炭產能的信貸投放等多項措施。

秦源表示，2016年鋼鐵業去槓桿跡象已現，隨著債轉股等政策措施出臺，寶鋼武鋼合併亦落地，“抓優破劣”的去槓桿思路已初步顯現。2017年行業整體償債能力將進一步增強，行業信用利差會進一步下降，但仍有發生信用風險事件的可能。市場化債轉股整體利好信用債，但法制化破產或將是信用風險事件的一個重要來源。此外，針對河北鋼鐵集團和首鋼總公司鋼鐵產業、鞍鋼集團和本鋼集團這兩個潛在的區域重組標的，中央可能需要看到寶鋼武鋼合併取得一定效果後，才會有動力推動重組。